Los bancos centrales llevan al mundo al abismo

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Última modificación: 2023-12-16 16:02

Los libros de texto de economía dicen que el banco central es el prestamista de última instancia. Esto significa que el banco central (BC), si es necesario, puede ayudar a superar los desequilibrios que han surgido en la economía con la ayuda de préstamos: con la ayuda de inyecciones de efectivo, salvar la economía de la crisis, el banco de la quiebra, el estado por defecto.

Por ejemplo, durante la crisis financiera de 2007-2009. El Sistema de la Reserva Federal (Banco Central de EE. UU.) Ha emitido un total de más de $ 16 billones en préstamos (casi sin intereses) a los bancos más grandes de Wall Street, la City de Londres y Europa continental. dólares. Esto es más que el PIB anual de los Estados Unidos al final de la última década. En este caso, la Reserva Federal no salvó a la economía estadounidense, sino a sí misma, o mejor dicho, a sus principales accionistas.

El FRS también rescata al estado estadounidense, proporcionándole regularmente asistencia monetaria para cubrir los déficits presupuestarios (llegaron a $ 1 billón al año) mediante la compra de valores del Tesoro. Los bancos centrales de otros países, que compran regularmente bonos del Tesoro de Estados Unidos, también actúan como "rescatadores" del estado estadounidense. Los mayores compradores extranjeros son el Banco de Japón, el Banco Popular de China, el Banco Central de Arabia Saudita y otros.

Después de la crisis de 2007-2009. las anteriores inyecciones de efectivo en las economías de los llamados países desarrollados ya no eran suficientes. El tratamiento de un "paciente" con "dosis de caballos" de infusiones de efectivo se ha denominado "mitigaciones cuantitativas". En los Estados Unidos, el tratamiento de flexibilización cuantitativa (QE) comenzó en 2008 y finalizó solo en octubre de 2014. Como resultado de la implementación de tres programas de la Corte Constitucional, se invirtieron billones de dólares en la economía estadounidense: los activos de la Reserva Federal en 2007 estaban en el nivel de 0,8 billones. dólares, y en octubre de 2014 alcanzó el nivel de 4,5 billones. Sin embargo, no tuvieron un efecto vivificante: parte del dinero se fue inmediatamente fuera de los Estados Unidos a mercados más prometedores (incluida Rusia), la otra parte, a los mercados financieros estadounidenses. Y la Reserva Federal limpió los balances de los bancos estadounidenses de lastre y "basura", liberando sus manos para nuevas especulaciones y provocando una nueva burbuja financiera. La "basura" en el balance de Estados Unidos es más que suficiente: alrededor de 1, 8 billones. el dólar recae en valores hipotecarios, cuya calidad es cercana a cero.

El Banco Central Europeo (BCE) se hizo cargo del relevo de la COP. En marzo de 2015 lanzó su programa, que prevé la recompra de valores por valor de 80.000 millones de euros mensuales. Este año, continúa la implementación del programa. El último índice de referencia del BCE para la recompra de valores (mediados de junio de 2017): 2,3 billones. Euro.

La implementación del programa KS en Japón está en pleno apogeo: prevé la compra por parte del Banco de Japón por 80 billones. yenes al año. El Banco de Inglaterra y el Banco Nacional de Suiza también participan en la flexibilización cuantitativa. Después de la decisión de abandonar el Reino Unido de la UE el verano pasado, el Banco de Inglaterra extendió el programa CC y estableció un punto de referencia más alto para la cartera de bonos del gobierno (£ 435 mil millones).

Como resultado, algunos bancos centrales se han convertido en gigantes que hacen que todas las demás empresas y bancos parezcan pigmeos. Recientemente, la agencia de noticias Bloomberg publicó un resumen de los activos del Banco Central de diferentes países del mundo. Destacan la Reserva Federal de los Estados Unidos, el BCE, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Nacional Suizo. Los activos agregados de estos cinco en vísperas de la crisis financiera mundial (2006) ascendieron a aproximadamente 3,5 billones. dólares, y al cierre del primer trimestre de 2017 esta cifra ya equivalía a 14,7 billones. Dólares. Crecimiento de más de cuatro veces en el contexto de una economía mundial estancada. Los bancos centrales están creciendo como burbujas.

Estas son las estimaciones de la agencia Bloomberg que muestran cómo ha cambiado el valor de los activos del Banco Central durante el período de diez años (2007 - 2016) en relación con el PIB del país o grupo de países correspondiente (en porcentaje): NIF - de 5, 8 a 24, 5; BCE - de 9,9 a 25,0; Banco de Inglaterra: del 4, 4 al 22, 6; Banco de Japón - de 16, 3 a 59, 1. El crecimiento es verdaderamente explosivo. Según los expertos, la "explosión" continuará. Bloomberg informa que en el primer trimestre de 2017, los cinco activos crecieron en 1 billón. dólares, y en mayo por otros 0,5 billones. dólares Si extrapolamos estas cifras a un año, resulta que el aumento de activos en 2017 será de 3,5 billones. Antes de eso, el crecimiento en 2016 fue récord (1,7 billones de dólares).

Por cierto, la Reserva Federal ya no es el banco central más grande del mundo, si se mide por activos. En primer lugar, vale la pena mirar al Banco Popular de China (PBOC), que no aceptó ningún programa de CC, pero continúa aumentando intencionalmente sus activos tanto en forma de reservas internacionales como en forma de préstamos emitidos a bancos chinos..

El próximo otoño, se cumplirán tres años desde que la Reserva Federal de Estados Unidos detuvo el programa KS. Y el BCE y algunos otros bancos centrales continúan acumulando sus activos, poniéndose al día con la Fed. Así lucía el grupo de líderes el año pasado (billones de dólares): NBK - 5.0; FRS - 4, 5; Banco de Japón - 4, 4; BCE - 3, 9.

Según nuestras estimaciones, en la primavera de este año, el NBK mantuvo su primer lugar. Pero el BCE ocupó el segundo lugar en mayo ($ 4, 60 billones). La Fed y el Banco de Japón compartieron el tercer y cuarto lugar: cada uno tiene 4,47 billones de dólares. Sin embargo, dado que el Banco de Japón continúa implementando el programa KS, se puede suponer que ya se ha movido al tercer lugar, empujando al FRS al cuarto lugar. Los siguientes seis bancos centrales son el Banco de Inglaterra, el Banco Nacional de Suiza, los bancos centrales de Arabia Saudita, Brasil, India y la Federación de Rusia. Sus activos totales son 3,6 billones. USD. Aproximadamente la misma cuenta para los otros 107 bancos centrales, que fueron incluidos en las estimaciones de la agencia Bloomberg.

Los bancos centrales no solo han estado acumulando carteras de títulos de deuda pública, sino que desde hace algún tiempo comenzaron a colocar títulos de deuda corporativa en estas carteras. El Banco de Japón y el Banco Nacional de Suiza han estado haciendo esto durante mucho tiempo. No se aleje de los bonos corporativos del Banco de Francia, el Bundesbank y otros bancos centrales de la eurozona. En junio pasado, el BCE lanzó el Programa de compras del sector empresarial (CSPP) como parte de su programa de flexibilización cuantitativa. En mayo de este año, el volumen de títulos de deuda corporativa en el balance del BCE superó los 100.000 millones de euros. La cartera del BCE contiene valores de empresas europeas como Deutsche Bahn, Telefónica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, etc. En junio de este año, la cartera del BCE contenía valores de deuda de aproximadamente 200 empresas europeas. El BCE ha anunciado un plan para llevar su cartera de valores de deuda corporativa a 675.000 millones de euros.

Muchos valores de deuda corporativa que entran en las carteras de los bancos centrales tienen una tasa de interés puramente simbólica y algunos incluso rendimientos negativos. A mediados de junio, el BCE informó que el rendimiento del 12% de los bonos corporativos que compró estaba en el rango de cero a -0,4%. Es decir, de hecho, se están subvencionando las empresas, lo que contradice las normas de la OMC. Se está construyendo un nuevo esquema para respaldar un gran capital por parte del banco central en lugar del esquema clásico para respaldar las empresas otorgando préstamos (refinanciando) a los bancos comerciales, que, a su vez, otorgan préstamos a empresas de diferentes sectores de la economía.

Sin embargo, no todas son innovaciones. Algunos bancos centrales comenzaron a comprar acciones de empresas. Aquí nuevamente el Banco de Japón está a la cabeza, que tiene acciones en todas las corporaciones japonesas líderes. En Europa, el Banco Nacional de Suiza muestra interés en acciones. Hay acaloradas discusiones en el BCE sobre si vale la pena expandir el programa de compra de valores corporativos para incluir acciones en él; la intuición me dice: lo encenderán, definitivamente lo encenderán.

Entonces, la evolución de los bancos centrales es evidente: de simples centros de emisión, se han convertido en "prestamistas de última instancia", y mañana se convertirán en "propietarios de última instancia", enormes holdings financieros. Pasarán de la gestión indirecta de la economía (a través de la política monetaria) a la propiedad directa de todos los activos del sector real.

La flexibilización cuantitativa es también un ajuste a la baja de la tasa de interés sobre las operaciones de estas instituciones, a veces incluso por debajo de cero. El BCE ha fijado un tipo de interés negativo sobre los depósitos. En junio, el BCE discutió su política de tipos de interés y decidió dejar el tipo de depósito en menos 0,4%. Para una serie de transacciones activas, la tasa se mantuvo en el nivel del 0%. La Reserva Federal no ha llegado al "menos vida", pero esta opción se mantiene (si la situación económica del país se deteriora drásticamente). En 2016, el tema sedicioso de la posible introducción de una tasa de interés negativa ya fue discutido en la Junta de la Reserva Federal.

Algunos bancos centrales también han establecido tipos de interés negativos, que no han anunciado oficialmente los programas de SK. Por ejemplo, el Banco Central de Suecia y Dinamarca. El Banco de Inglaterra también está considerando la opción de llevar la tasa clave a cero o incluso a valores negativos. En cualquier caso, para mitigar las consecuencias negativas de la salida de Gran Bretaña de la UE, el Banco de Inglaterra en agosto del año pasado redujo su tipo clave del 0,5% al 0,25%.

Al reducir sus tipos a cero o valores negativos, los bancos centrales influyen en todos los mercados financieros, llevándolos a territorio negativo. Menos los depósitos de los bancos comerciales, menos los préstamos, los títulos de deuda pública y empresarial. Ahora los bonos del gobierno de Japón, Alemania, Austria, Suiza, Dinamarca, Suecia, etc. se negocian con rendimientos negativos y todos esos valores se emitieron por 13 billones. dólares, que representa aproximadamente un tercio del mercado mundial de deuda. Los tipos de interés negativos vuelven a los bancos centrales en forma de valores negativos. Como resultado, algún día podría convertir a los bancos centrales en bancarrotas de último recurso.

Las tasas de interés negativas o nulas acaban con cualquier tipo de beneficio. Y esto contradice la ideología del sistema social que existe en el planeta desde hace varios siglos y se llama capitalismo. Acerca del inicio de ese momento, Karl Marx escribió en "El capital" hace un siglo y medio, hablando de la tendencia legal de una disminución en la tasa de ganancia. Entonces cayó a cero, marcando el final de la era capitalista. Es difícil decir qué pasará a continuación. Marx habló de socialismo, cuyo principio principal es la igualdad social, pero es poco probable que los "dueños del dinero" (accionistas de los bancos centrales u otros beneficiarios que controlan informalmente el Banco Central) quieran ni siquiera la igualdad abstracta sobre la que escribió Marx. Sus planes incluyen una transición del modelo actual de capitalismo a un sistema que se puede llamar una nueva esclavitud. En el nuevo sistema, el dinero desaparecerá o su papel será mínimo, solo será un instrumento de “contabilidad y control”. En tal sistema, los "dueños del dinero" se convertirán en los nuevos dueños de esclavos, el resto - esclavos. Los bancos permanecerán, pero tendrán nuevas funciones. Por cierto, V. Lenin dijo más de una vez que los bolcheviques deberían transformar los bancos de empresas capitalistas en organizaciones de "contabilidad y control". Los bancos centrales también pueden resultar útiles en este nuevo sistema. Se convertirán en los órganos supremos de la administración centralizada de esclavos. En la nueva sociedad, la palabra "socialismo" también puede revivir, lo que significará la igualdad de todos los habitantes de un gran cuartel (o campo de concentración). Este papel de los bancos en el "nuevo mundo maravilloso" fue insinuado hace dos siglos por uno de los padres fundadores del "socialismo utópico" Saint-Simon, a quien por alguna razón me gustaría llamar el padre fundador del género de la distopía, así como la ideología del “socialismo bancario”.