El capitalismo no enterrará al proletariado, sino a los bancos centrales

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Última modificación: 2023-12-16 16:02

Cómo los bancos centrales del mundo se están convirtiendo en tenencias financieras gigantes.

Después de la crisis financiera de 2007-2009. el mundo ha entrado en una nueva fase de su desarrollo. Esto es especialmente evidente cuando comienzas a ahondar en la vida de los bancos centrales. Estas instituciones, como su nombre indica, son los ejes del mundo bancario. Pero ante nuestros ojos se están convirtiendo en el centro de toda la vida económica de la sociedad. Y mañana pueden convertirse en el centro de toda la vida de la humanidad.

En los albores del capitalismo, los bancos centrales surgieron como centros de emisión. Recibieron el derecho a emitir dinero nacional, es decir, abastecer la economía de "sangre". Luego, gradualmente comenzaron a adquirir otras funciones vitales. Comenzaron a controlar todos los bancos privados (comerciales), habiendo recibido el estatus de reguladores bancarios. El apetito viene con la comida; en varios países, los bancos centrales comenzaron a controlar todo el sector financiero de la economía, convirtiéndose en megareguladores financieros. Por ejemplo, en Rusia hace unos años, el Banco Central recibió las facultades de un regulador financiero, poniendo bajo su control el mercado de valores, el negocio de seguros, los auditores, etc. Y eso no es todo. Los bancos centrales se denominan prestamistas de última instancia. No solo supervisan a los bancos, sino que también los salvan con la ayuda de préstamos emitidos. Constantemente se nos habla de la competencia y del mercado, pero resulta que todo es diferente en el mundo de los bancos: si un banco poco competitivo pero muy “necesario” comienza a “hundirse”, el banco central le lanza un “salvavidas” en forma de préstamo.

Los bancos centrales modernos se han convertido en los salvadores no sólo de los bancos comerciales "necesarios". Salvan estados enteros. ¿Cómo? Prestando dinero a estados "no competitivos". Más específicamente: cubrir los déficits presupuestarios del gobierno mediante la compra de títulos de deuda de los gobiernos (tesorerías). Ya en nuestro siglo, los déficits presupuestarios federales de Estados Unidos en algunos años alcanzaron el billón de dólares y una buena mitad de este "agujero" fue cerrado por el Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos (Banco Central de América) mediante la compra de títulos del Tesoro. Esta función de rescate de los bancos centrales también es responsable del bienestar en otros países occidentales denominados "económicamente desarrollados". La Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón y el Banco Nacional de Suiza son los "patrocinadores" de la prosperidad capitalista de Occidente. Cito los bancos centrales más importantes. Sin embargo, los bancos centrales del capitalismo periférico también "apoyan" el bienestar de la civilización occidental comprando títulos de deuda de las tesorerías de los EE. UU., Gran Bretaña, Alemania, Francia, Japón, etc. Estos bancos centrales "periféricos" forman el segundo nivel de el sistema bancario central mundial (MSC).

El MSC está coordinado y administrado desde el Banco de Pagos Internacionales (BPI), creado en 1930; su sede se encuentra en Zúrich. El BIS también se denomina "club de bancos centrales". Creo que la influencia y el “peso” de este “club” no es menor que el del conocido Bilderberg Club. Sin embargo, estos dos clubes no se duplican, no compiten, se complementan, cada uno tiene su propio "nicho". Están respaldados por los mismos “beneficiarios de último recurso”.

Volvamos a nuestra época (una década después del inicio de la crisis financiera mundial). La principal innovación en las actividades de los principales bancos centrales es un fuerte aumento de los activos, principalmente debido a la compra de títulos de deuda en el mercado. Esta actividad se formalizó en forma de los denominados programas de "flexibilización cuantitativa". Permítanme recordarles que cuando se crearon los bancos centrales, sus apologistas plantearon el siguiente argumento a favor de transferir la función de emisión de las tesorerías a los bancos centrales: el Banco Central, que tiene un estatus "independiente", a diferencia de las tesorerías estatales (ministerios de finanzas), no abusará de la "imprenta"; y Hacienda, habiendo perdido la "imprenta",vivirá dentro de sus posibilidades, evitando déficits presupuestarios estatales. En la década actual, este argumento a favor de los bancos centrales (que hasta hace poco se reproducía en los libros de texto) se ha olvidado por completo. Los bancos centrales "independientes" encendieron las "imprentas" a plena capacidad.

Se cree que el primero en encender la "imprenta" es la Reserva Federal. Esto sucedió en 2008. Permítanme recordarles que antes de la crisis financiera, allá por 2007, los activos de la Reserva Federal estaban en el nivel de 0,7-0,8 billones. En los Estados Unidos, hubo tres programas de “flexibilización cuantitativa” (QE), el tercero se completó en octubre de 2014. En ese momento, la Reserva Federal había aumentado sus activos a 4,5 billones. dólares, es decir incrementándolos de 5 a 6 veces en comparación con el nivel anterior a la crisis. Durante varios años, la Reserva Federal ha trabajado como una aspiradora, absorbiendo dos tipos de títulos de deuda: tesorería e hipoteca. Además, estos últimos eran a menudo "basura". De esta manera, el Banco Central de Estados Unidos trató de "sanear" la economía estadounidense y crear las condiciones para su reactivación.

El Banco Central Europeo (BCE) se hizo cargo de la "flexibilización cuantitativa" en el extranjero. Desde marzo de 2015 hasta mayo de este año, el BCE compró bonos por 1,5 billones. Euro. Especialmente sin publicidad, los bancos centrales de Gran Bretaña, Japón y Suiza también participaron activamente en la "flexibilización cuantitativa". Se debe prestar especial atención al Banco de Japón, que, sin demasiadas expectativas, comenzó a aumentar sus activos desde principios de la década de 1990, tratando de esta manera de reactivar la economía nacional. Japón es una especie de campo de pruebas para el capital financiero.

A principios de este verano, los analistas del Bank of America publicaron una serie de cifras que mostraban el enorme aumento de la escala de actividad de los "cinco grandes" bancos centrales (la Reserva Federal de EE. UU., El BCE, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón). y el Banco Nacional de Suiza). Para el período 2011-2016 lograron aumentar sus activos en $ 7 billones. En los primeros cuatro meses de este año, el aumento ascendió a otro billón. dólares. Al final del primer trimestre de 2017, los activos totales de los "cinco grandes" eran iguales a $ 14,7 billones. dólares, pero incluso en vísperas de la crisis financiera de 2006-2007. esta cifra será ligeramente superior a 3,5 billones. dólares. ¡Más de una década con un poco más de cuatro veces más de activos! Y esto en el contexto del estancamiento económico mundial, que aún no se ha superado. En relación con el PIB, los activos de los bancos centrales individuales en 2007 fueron los siguientes (en porcentaje): Reserva Federal de EE. UU. - 5, 8; BCE - 9, 9; Banco de Japón - 16, 3; Banco de Inglaterra - 4, 4. Y hoy los activos de la Fed y el BCE están al nivel de una cuarta parte del PIB, el Banco de Inglaterra - casi el 23% del PIB y el Banco de Japón - casi el 60% del PIB.

Los "cinco" bancos centrales mencionados realmente se destacan en el contexto de todos los bancos centrales del mundo. Según la agencia Bloomberg, los activos totales de los diez principales bancos centrales del mundo en 2016 ascendieron a 21,4 billones. dólares. Así es como se clasificaron por activos (billones de dólares): Banco Popular de China - 5,0; Reserva Federal de EE. UU.: 4, 5; Banco de Japón - 4, 4; BCE - 3, 9. Les sigue el "segundo escalón", que incluye seis bancos centrales: Suiza, Gran Bretaña, Brasil, Arabia Saudita, India y la Federación de Rusia. Juntos, sus activos equivalen a 3,6 billones. dólares Los restantes 107 bancos centrales del mundo tienen activos en sus balances, equivalentes a otros 3,1 billones. Muñeca.

Según los últimos datos, a finales de mayo de 2017, el crecimiento de los activos de los "cinco grandes" ya ascendía a 1,5 billones. dólares por año, según estimaciones de expertos, el crecimiento en 2017 puede ascender a 3,6 billones. Esto no ha sucedido antes. El año récord fue 2011, cuando el crecimiento ascendió a 2 billones. Muñeca.

Por tercer año consecutivo, los activos de la Reserva Federal de EE. UU. No han crecido desde que se detuvo el programa KS. Y los programas del Tribunal Constitucional del BCE y del Banco de Japón siguen funcionando. Según los últimos datos de la agencia Bloomberg, el BCE y el Banco de Japón en un giro brusco lograron eludir a la Fed en términos de activos absolutos. A principios de mayo, los activos de la Fed equivalían a 4,47 billones. dólares exactamente el mismo fue el indicador del Banco de Japón, y el BCE fue 4, 60 billones. Muñeca. Durante el mes pasado, el Banco de Japón aún ha aumentado sus activos, por lo que se puede suponer que la distribución en términos de activos a principios del verano será la siguiente: primer lugar: el Banco Popular de China; el segundo es el BCE; el tercero es el Banco de Japón; el cuarto es la Reserva Federal de Estados Unidos.

En un futuro próximo, la diferencia entre los indicadores cuantitativos de los balances del BCE y la NIF aumentará aún más: a finales de 2017, el BCE, como parte del programa LTRO (Long Term Refinancing Operation) en curso, recomprar activos por otros 455 mil millones de euros (512 mil millones de dólares). El Banco de Japón también continúa aplicando su propio programa de flexibilización cuantitativa, comprando valores por valor de 80 billones de dólares. yenes por año (aproximadamente $ 720 mil millones).

Muchos economistas, empresarios y políticos están confundidos e incluso asustados por las tasas de impacto de crecimiento de los activos de los bancos centrales y su escala astronómica. Por diferentes razones. Uno de ellos es un fuerte aumento en la cantidad de dinero que ingresa a la economía desde los bancos centrales. La sobreproducción de cualquier mercancía conduce a una caída en su precio. Lo mismo ocurre con el dinero: la sobreproducción hace que el dinero sea barato e incluso gratis. En el mundo del dinero, esto se manifiesta en forma de una disminución de la tasa de interés activa. Más específicamente, en forma de disminución de las tasas de interés de los préstamos, depósitos bancarios y valores.

Las tasas de interés no solo tienden a cero, sino que entran en "menos". Y el papel principal en esto pertenece a los bancos centrales. Ellos mismos comienzan a dar un ejemplo de cómo se puede pasar al "menos". El BCE ha mantenido la tasa de depósito en menos 0,4% por segundo año. Desde este año, el Banco de Japón ha establecido una tasa negativa sobre los depósitos (menos 0,1%). El año pasado, la Reserva Federal discutió la opción de introducir una tasa de interés negativa en caso de un empeoramiento de la situación económica en el país. Hasta ahora no ha pasado nada. Pero este plan "B" está siempre a mano para la Reserva Federal.

Y los activos de los bancos centrales no sólo están "llenos de basura" (por ejemplo, contienen valores hipotecarios de baja calidad), sino que tampoco son rentables. Porque los bancos centrales compran deuda pública con rendimientos negativos. En la actualidad, esto es especialmente cierto para los títulos de deuda de los estados miembros de la UE adquiridos por el BCE. Qué es un banco central, cuyo resultado financiero será con un signo menos (es decir, pérdida), todavía muy pocas personas lo entienden. Sin embargo, las pérdidas del Banco Central no son una hipótesis, sino un "hecho médico" que ya ha sido registrado por el Banco de Japón (aunque no sobre una base anual, sino sólo sobre una base mensual y trimestral).

Los banqueros centrales están tratando de convencer a todos de que la "flexibilización cuantitativa" es una medida temporal, que con el tiempo comenzarán a vender los valores acumulados en sus activos. Y nadie sabe realmente cómo los bancos centrales pueden deshacerse de los papeles "basura" ("tóxicos") en el futuro. De hecho, en el balance del Banco Central se contabilizan a la par y deberán venderse a un precio de mercado por debajo de la par, lo que generará pérdidas. En el balance de la Fed, por ejemplo, de los activos totales de 4,5 billones. dólares en valores hipotecarios representan 1, 8 billones. Muñeca.

Mientras tanto, observamos que los bancos centrales están inflando cada vez más sus activos. Y aquí vemos la transición de la expansión económica de los bancos centrales a una nueva calidad. Una vez que los bancos centrales se dedicaron a otorgar préstamos a los bancos comerciales, esta fue su principal ocupación. Actualmente, están ocupados comprando títulos de deuda pública. Y mañana, su principal actividad puede ser la compra de valores corporativos, tanto bonos como acciones. Incluso ayer era imposible siquiera imaginar tal cosa. Fue sedición, herejía, desde el punto de vista de los cánones de la ciencia económica liberal. Y hoy esta herejía no solo se expresa, sino que también se implementa en la práctica.

Durante el año pasado, el BCE ha estado comprando bonos corporativos junto con títulos de deuda pública; en mayo, la cartera del BCE de dichos títulos superó los 100.000 millones de dólares al año. El Programa de Compras del Sector Corporativo (CSPP) es una parte integral del programa de “flexibilización cuantitativa” del BCE. CSPP comenzó el 8 de junio de 2016 y continuará. La cartera del BCE contiene valores de empresas europeas como Deutsche Bahn, Telefónica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, etc. Cabe destacar que entre los bonos corporativos adquiridos por el BCE, son valores con rendimientos negativos. Este es el apoyo directo abierto de los gigantes de la economía europea por parte del Banco Central.

Y si el BCE es todavía un recién llegado al mercado de valores corporativos, entonces hay un banco central al que se puede llamar "veterano". Este es el Banco de Japón. Ha estado comprando no solo bonos corporativos durante mucho tiempo, sino también acciones de empresas japonesas. El Banco de Japón figura entre los cinco principales inversores (accionistas) de más de ochenta empresas más importantes del país. Se espera que se convierta en un accionista importante en al menos 55 empresas de esta lista en un futuro próximo. El Banco Nacional de Suiza también compra acciones de las empresas sin mucha publicidad. Los líderes del BCE ya se han pronunciado varias veces sobre sus planes de ampliar su cartera de inversiones a expensas de las acciones de empresas europeas.

Creo que estos son los "primeros signos" que nos indican que los bancos centrales pasarán a una nueva calidad. No solo serán "emisores", "prestamistas de última instancia", "reguladores financieros" y "megareguladores". Se convertirán en sociedades de cartera financiera que tomarán el control de toda la economía (o más bien, de sus accionistas y “beneficiarios” invisibles). Esto ya no es un "mercado", ya no es "capitalismo" (tanto más cuanto que el interés y el beneficio ordenarán una larga vida). Los bancos centrales, sin saberlo, están cavando la tumba del capitalismo. Los clásicos tenían razón cuando decían que el capitalismo moriría inevitablemente. Pero se equivocaron cuando declararon que el proletariado se convertiría en el sepulturero del capitalismo. Los bancos centrales serán los sepultureros.