¿No es hora de imprimir la jarra?

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Última modificación: 2023-12-16 16:02

Durante el último mes se ha hablado continuamente de la crisis económica provocada por la "pandemia del coronavirus". La histeria "viral" puso en marcha el mecanismo de destrucción de la economía rusa y, si no se detiene el proceso, el país puede afrontar una auténtica catástrofe. Las víctimas serán decenas de millones de ciudadanos que han perdido su trabajo y, en consecuencia, sus medios de vida.

Sin embargo, no es demasiado tarde para "frenar", es decir, tomar medidas urgentes a nivel del gobierno federal para evitar la quiebra de empresas y compensar la pérdida de ingresos de los ciudadanos. La gama de medidas propuestas es muy amplia. Se trata de subvenciones directas a personas jurídicas y personas físicas; cancelación parcial o total de deudas previamente acumuladas sobre impuestos y préstamos; préstamos gubernamentales sin intereses para empresas; garantías gubernamentales contra préstamos de bancos comerciales; subvencionar las tasas de interés de los préstamos bancarios; tarjetas de alimentos a los ciudadanos (distribución estatal centralizada de los recursos alimentarios); compensación a expensas de los fondos presupuestarios para los salarios de los empleados de empresas privadas durante el tiempo de inactividad de la cuarentena; cancelación de impuestos o reducción de tipos impositivos (al menos durante la fase aguda de la crisis), moratorias fiscales (pago diferido de impuestos durante la crisis), moratorias crediticias (retrasos en el reembolso y el servicio de préstamos durante las crisis), etc. Pero todas estas y otras medidas similares, en última instancia, deben proporcionarse a expensas de los fondos públicos. Y este es, en primer lugar, el presupuesto federal.

Teniendo en cuenta la situación de crisis, se realizaron enmiendas a la Ley de Presupuesto Federal de la Federación de Rusia, aprobada el año pasado. El 18 de marzo, el presidente de la Federación de Rusia firmó la ley correspondiente, que prevé un aumento de los gastos presupuestarios en 2020 en 162,7 mil millones de rublos, hasta 19,7 billones de rublos, en 2021, en 556,9 mil millones de rublos, hasta 21,2 billones de rublos. en 2022 año - por 677,6 mil millones de rublos, a 22,44 billones de rublos.

Pero estos escasos aumentos en el gasto presupuestario pueden resultar, como dicen, "cataplasmas muertas".

Solo como resultado de la cuarentena total de abril, según los expertos, se espera que las pérdidas económicas sean de 2 a 4 billones de rublos. Para detener estas pérdidas, se necesita asistencia financiera de tamaño comparable, y no distribuida en el tiempo, sino urgente, dentro del mes de cuarentena.

Y el aumento mencionado anteriormente en los gastos presupuestarios para 2020 en la cantidad de 162,7 mil millones de rublos. resulta ser exactamente "manchado" hasta el final del año. Las dosis homeopáticas se obtienen mensualmente.

Pero hay una fuente estatal más, autónoma del presupuesto federal. Este es el Fondo Nacional de Bienestar (NWF). A los funcionarios gubernamentales les gusta llamarlo un "colchón de seguridad".

La NWF nació en 2008, cuando se reorganizó el Fondo de Estabilización de RF. Se dividió en el Fondo de Reserva y el NWF. La formación de ambos fondos estaba prevista a expensas de los ingresos por petróleo y gas. El primer fondo estaba destinado a cubrir los déficits presupuestarios federales. Hace dos años, se agotó y dejó de existir. La NWF se mantuvo. Permítanme recordarles que se creó para mejorar la provisión de pensiones a los ciudadanos rusos. Esto es exactamente lo que estaba escrito en los documentos reglamentarios relevantes. Hoy las autoridades prefieren no recordar esto.

El NWF, a diferencia del Fondo de Reserva, no solo no se agotó, sino que, por el contrario, aumentó significativamente el año pasado, superando el 7% del PIB.

Cuando llegó la viral crisis económica, políticos y empresarios llamaron a dirigir todos los recursos de la NWF para combatir la crisis y sus consecuencias. Hasta hace poco, las autoridades no reaccionaban a tales llamadas y no imprimían la "caja monetaria".

Al 1 de marzo de 2020, según los últimos datos oficiales del Ministerio de Finanzas, contenía $ 123,4 mil millones, o en términos de la moneda nacional: 8,25 billones de rublos. En términos relativos, esto es el 7,3% del PIB.

El otro día, sin embargo, el gobierno tomó la decisión de abrir la "caja monetaria" de la NWF. Pero no, no para salvar la economía y los ciudadanos rusos. Y … comprar la Caja de Ahorros al Banco Central. La legitimidad de la venta y compra en sí es cuestionable (después de todo, el Banco Central una vez recibió Sberbank gratis). Pero el momento del trato fue elegido sorprendentemente "por cierto". Para el monto de la transacción es igual a 2, 14 billones de rublos. podría ayudar a mantener a flote los negocios rusos durante el difícil mes de cuarentena de abril.

El ministro de Finanzas, A. Siluanov, dijo el año pasado que el "colchón monetario" de la NWF permitiría a Rusia resistir en caso de condiciones externas desfavorables (caída de los precios del petróleo, sanciones económicas, etc.) durante diez años completos. El nuevo primer ministro Mikhail Mishustin en febrero nombró un mandato más modesto: 4-6 años. Bien también. Y ahora resulta que el NWF puede derretirse por completo a principios de verano, como máximo a principios de otoño.

El caso es que Rusia necesita saldar las deudas del gobierno externo. Primero, la deuda del gobierno federal. En segundo lugar, las deudas de las corporaciones estatales y las sociedades anónimas con participación estatal en el capital del 50 por ciento o más. La suma de estas dos deudas se denomina deuda pública ampliada. Según mis estimaciones, a principios de abril su valor era de unos 210.000 millones de dólares.

Anteriormente, el Ministerio de Finanzas y las empresas estatales liquidaban sus deudas y las pagaban mediante nuevos préstamos en el mercado financiero mundial. Hoy, esos préstamos en el contexto de la crisis mundial son muy problemáticos.

Y el estado claramente espera que cumplirá con sus obligaciones de deuda externa a expensas de la misma "caja monetaria" de la NWF. También cuentan con él las empresas incluidas en la lista de "inmortales", la lista de "empresas troncales", que fue aprobada por el gobierno la semana pasada. Se trata de 646 empresas a las que el gobierno prometió asistencia y algunas garantías contra la quiebra. Pero parece que no todas las personas afortunadas de esta lista tendrán suficiente dinero de la NWF. Y pueden enfrentar el destino de "meros mortales", es decir. pequeñas y medianas empresas.

Parece que deberíamos actuar de forma más radical. Es decir, es necesario imprimir una "caja de dinero" llamada "Reservas internacionales de la Federación de Rusia" (su otro nombre es "Oro y reservas de divisas de la Federación de Rusia").

Según datos del Banco de Rusia, al 13 de marzo de 2020, las reservas internacionales de Rusia ascendían a 581.000 millones de dólares, un valor récord en los últimos años. Una semana después, el 20 de marzo, su valor cayó a $ 551,2 mil millones, es decir, en casi $ 30 mil millones, pero el 3 de abril (último dato) ascendían a $ 564,4 mil millones. en dos semanas, a pesar de la crisis económica viral, crecieron $ 13,2 mil millones.

Se podría suponer que las reservas internacionales de la Federación de Rusia son las reservas del estado. Pero no es así. Si nos sumergimos en los documentos del Banco Central de la Federación de Rusia, entenderemos que el Banco Central administra todas las reservas de oro y divisas y solo una parte de ellas pertenece al estado, y la otra parte son las reservas del Banco de Rusia misma.

El Banco de Rusia y el estado de la Federación de Rusia son dos, como dicen en Odessa, grandes diferencias. En el artículo 2 de la Ley Federal del Banco de Rusia leemos: "El estado no es responsable de las obligaciones del Banco de Rusia, y el Banco de Rusia no es responsable de las obligaciones del estado". Para los más aburridos, el sitio web del Banco de Rusia ofrece explicaciones adicionales: “El Banco de Rusia actúa como una institución especial de derecho público con el derecho exclusivo de emitir dinero y organizar la circulación de dinero. No es un órgano del poder estatal, al mismo tiempo, sus poderes, por su naturaleza jurídica, se relacionan con las funciones del poder estatal, ya que su implementación presupone el uso de medidas de coerción estatal”(cursiva de V. K.).

El Ministerio de Finanzas de Rusia coloca su "caja monetaria" en el depósito del Banco de Rusia, y este último controla la moneda estatal. En el monto total de las reservas internacionales, la parte que pertenece al Ministerio de Hacienda ha representado aproximadamente el 20-25% en los últimos años. El resto son las reservas del Banco de Rusia, que no es de propiedad estatal y no es responsable de las obligaciones estatales. Al 1 de marzo de este año, el tamaño de la NWF, como señalé anteriormente, era de $ 123,4 mil millones, y todas las reservas internacionales administradas por el Banco de Rusia ascendían a $ 570,1 mil millones. Es fácil calcular que el Ministerio de Finanzas parte de las reservas fue sólo del 21,6%. Las reservas que posee el Banco Central son casi 4/5, o en términos absolutos $ 446,7 mil millones.

Surge una pregunta natural: ¿por qué el Banco Central necesita reservas tan gigantescas? Cuando se creó el Banco Central y se adoptó la ley del Banco de Rusia, se preveía que mantendría un tipo de cambio estable para el rublo. Y lo hará con la ayuda de intervenciones cambiarias, es decir, compra o venta de moneda extranjera. ¿Y qué hay en la práctica?

Con el pretexto de la necesidad de acumular “mecenas” para las intervenciones, el Banco de Rusia aumentó sistemáticamente sus reservas internacionales. Hasta 2013, efectivamente se llevaron a cabo intervenciones cambiarias. Pero Elvira Nabiullina llegó a Neglinka hace casi siete años como presidenta del Banco de Rusia. Y dijo que estaba enviando el rublo ruso a "flotar libremente". Aquellos. se negó a mantener un tipo de cambio estable del rublo. Por cierto, este fue un desafío abierto, porque garantizar la estabilidad del tipo de cambio del rublo se imputó al Banco de Rusia como la tarea principal del artículo 75 de la Constitución de la Federación de Rusia. Nadie se dio cuenta de que el presidente del Banco de Rusia había cometido el delito estatal más grave. Uno implica otro. Y en diciembre de 2014, hubo una severa crisis cambiaria, que se expresó en el hecho de que la tasa del rublo cayó dos veces en pocos días. El golpe a la economía del país fue el más duro. Y el presidente del Banco de Rusia se salió con la suya.

Después de eso, el Banco de Rusia, como si nada hubiera pasado, continuó su política de libre flotación del rublo. Pero las reservas de divisas continuaron acumulándose sin explicación alguna. La explicación es muy simple: tal acumulación es beneficiosa no para Rusia, sino para aquellos países que emiten las correspondientes divisas extranjeras. Aquellos. Estados Unidos, los países de la eurozona, Japón, Suiza, Canadá, etc. Es sorprendente que ninguno de los órganos gubernamentales (la Duma del Estado, el Consejo de la Federación, el Gobierno de RF, el Tribunal Supremo, la Fiscalía, el Constitucional Tribunal, la Cámara de Cuentas) parece que no se dio cuenta del comportamiento ilegal y extraño del Banco de Rusia con respecto al tipo de cambio del rublo y las reservas internacionales.

Hoy, cuando el país está al borde de una verdadera catástrofe, las autoridades continúan diciendo: "No hay dinero, pero se está aguantando". No, hay dinero. Y hay un montón de ellos. Estas son reservas internacionales en el balance del Banco de Rusia y, en última instancia, funcionan para los oponentes geopolíticos de Rusia.

Estas gigantescas reservas, que el Banco de Rusia ha privatizado efectivamente, deberían recuperar el estatus que deriva de su nombre oficial “Reservas Internacionales de la Federación de Rusia”. Las reservas internacionales (oro y divisas) del Banco Central deben nacionalizarse y transferirse a la dirección del Gobierno de la Federación de Rusia.

Por cierto, permítanme recordarles que las reservas de oro y divisas que tenía la Unión Soviética estaban principalmente en el balance del Ministerio de Finanzas de la URSS y estaban destinadas a cubrir gastos extraordinarios (compras de ciertos bienes en el mercado mundial). No se gastó un solo dólar o libra esterlina de estas reservas para mantener el tipo de cambio del rublo soviético. Debido a que el tipo de cambio del rublo fue fijado, fue determinado por el Banco Estatal de la URSS y se revisó muy raramente. Y para que el tipo de cambio del rublo sea estable, se estableció un monopolio estatal de la moneda en la Unión Soviética. Y sin un tipo de cambio estable de la unidad monetaria, generalmente es difícil construir una economía, ya sea socialista o capitalista (permítanme recordarles que la piedra angular del sistema monetario y financiero internacional, adoptada en la conferencia de Bretton Woods en 1944, eran los tipos de cambio fijos de las unidades monetarias nacionales).

En general, si queremos sobrevivir en este mundo loco, inevitablemente tendremos que confiar en la experiencia de la URSS, que construyó su economía en un entorno tan internacional que no fue menos difícil que el actual. Y uno de los primeros y extremadamente urgentes pasos a la luz de esta experiencia debería ser la nacionalización de las reservas de oro y divisas del Banco de Rusia.