La caída de los precios del petróleo no es la causa del colapso de las bolsas de valores, sino la consecuencia

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Última modificación: 2023-12-16 16:02

Hoy hablaremos sobre los precios del petróleo y todo el movimiento que se está dando a su alrededor. Pero antes de la conversación principal, recientemente adquirí el hábito de fijar previamente el hecho principal. Porque hay algunos ciudadanos dotados alternativamente que logran contradecirse directamente en dos frases adyacentes.

Por ejemplo, para declarar: "Los británicos y los estadounidenses controlan los precios mundiales del petróleo, pero Rusia no los influye", y al mismo tiempo: "Rusia bajó los precios del petróleo". Esquizofrenia con forma en una sola cabeza.

Para evitar que esto suceda y para que no nazcan en la discusión "versiones alternativas" originadas en una realidad no menos alternativa, fijamos las "constantes".

1. La caída de los precios del petróleo no apareció repentinamente a principios de marzo, sino que comenzó a principios de enero (justo alrededor de la Navidad ortodoxa). Por tanto, la necesidad de negociaciones en el marco de la OPEP + no surgió de la nada.

2. La caída de los precios del petróleo, que comenzó en enero, es solo consecuencia de una desaceleración generalizada en una parte significativa de la economía mundial. Se expresa en una disminución de la producción industrial en los Estados Unidos y varios países de la UE, así como en una caída en el tráfico de mercancías.

3. Cualquier regulación del mercado del petróleo tiene sus limitaciones puramente físicas. Los consumidores no pueden reducir sus compras de petróleo a cero, porque esto significaría un freno en la economía global. Pero los productores tampoco pueden reducir la producción a cero, porque también tienen sus propias limitaciones puramente tecnológicas (aquellos que lo deseen pueden familiarizarse con la literatura técnica especializada) - no se puede simplemente “cerrar el grifo”.

Al mismo tiempo, el mercado de valores de Estados Unidos atraviesa una grave crisis de liquidez, aparentemente manifestada en una escasez de fondos para las operaciones en el mercado de repos (préstamos interbancarios a corto plazo, si se simplifican). Y las decisiones correspondientes de la Fed sobre un aumento significativo en el volumen de intervenciones del dólar en este mercado no ayudan: los mercados de valores continúan cayendo de todos modos.

Lo que, por así decirlo, nos indica claramente que la caída de los precios del petróleo no es la causa del colapso de las bolsas de valores, sino, por el contrario, es la consecuencia.

Ahora que hemos descubierto las causas y consecuencias (que a los propagandistas baratos realmente no les gusta hacer), podemos intentar simular cómo se desarrollará la situación y cuáles serán las consecuencias.

La primera tesis. El presupuesto ruso se elabora sobre la base de los precios medios anuales del petróleo (hago hincapié) en la región de 40 dólares por barril. Es decir, partiendo de un escenario muy negativo (cuando se trazó el presupuesto, el petróleo costaba alrededor de 70 dólares el barril). Por lo tanto, no sucederá nada terrible para la economía rusa debido a la caída actual de los precios del petróleo.

Una vez más, las importantes reservas de oro y divisas (reservas de oro) y las grandes cantidades de fondos en la NWF son un poderoso colchón de seguridad que permitirá sobrevivir con calma incluso a una crisis bastante larga.

Segunda tesis. Los saudíes, tras frustrar las negociaciones, anunciaron que venderían en el mercado a 12,3 millones de barriles de petróleo por día. Esta cifra (y esta información me fue confirmada por personas que trabajan en la industria petrolera) es mayor que su capacidad de producción actual. Esto significa que:

a) deberán compensar la diferencia entre venta y producción mediante la venta de reservas;

b) no podrán mantener esta estrategia por un tiempo suficientemente largo, porque las reservas tienden a agotarse.

No tengo datos sobre el llenado actual de las capacidades de reserva, pero en base a los datos sobre la cantidad máxima de instalaciones de almacenamiento disponibles en el dominio público, puedo asumir que el período de tal vertido activo no durará más de 4-6 meses..

Nuevamente, no es un hecho que el mercado, estancado debido a la crisis económica general, podrá tomar todo el petróleo ofrecido por los saudíes.

Tercera tesis. El momento para el colapso de los precios del petróleo se ha elegido (o coincidió) muy bien. En abril, la mayoría de las empresas estadounidenses de esquisto deberían refinanciar (sacar nuevos préstamos para liquidar los antiguos y asegurar las actividades operativas actuales), y en las condiciones de un colapso de su capitalización, les recordaré que solo el lunes perdieron de 30 a 50 por ciento. valor de mercado: será extremadamente difícil para ellos hacer esto (y con el interés de los caballos debido al aumento de los riesgos), si no imposible.

Algunas de las principales compañías petroleras con operaciones "tradicionales" ya han anunciado que están eliminando gradualmente sus operaciones de esquisto.

Ahora hablemos de las posibles consecuencias de la situación actual.

1. No estoy seguro de que la estrategia actual de los sauditas sea capaz de enterrar por completo la industria del esquisto en los Estados Unidos. En industrias donde hay un equilibrio dinámico (una disminución de los precios conduce a una disminución del número de jugadores, una disminución del número de jugadores conduce a un aumento de los precios, un aumento de los precios conduce a un aumento del número de jugadores, que vuelve a provocar una disminución de los precios), probablemente valga la pena evitar juicios tan categóricos.

Pero no hay duda de que se va a asestar un duro golpe a esta industria (en general, predominantemente no rentable). Y sí, a medio plazo, esto provocará una redistribución de los mercados petroleros no a favor de Estados Unidos y, en consecuencia, una subida inversa de los precios.

2. Por separado, me gustaría señalar el pensamiento estratégico excepcional y el instinto económico fenomenal del presidente Lukashenko. Comprar petróleo noruego "por todo el dinero" a pesar de Rusia "al precio de mercado" de $ 65 justo en vísperas de su declive a 35 es una habilidad que me gustaría gastar en bebida, pero no lo conseguiré.

3. Por ejemplo, el Ministerio de Energía de la Federación de Rusia pronostica el precio del petróleo en la segunda mitad del año en el rango de 40 a 45, ya principios del próximo año, de 45 a 50 dólares. No he visto sus cálculos, por lo que no puedo decir con certeza qué tan realistas son.

4. Debe tenerse en cuenta que Saudi Aramco ha cotizado sus acciones en la bolsa de valores recientemente. Muchos ciudadanos de Arabia Saudita incluso solicitaron préstamos para comprar acciones, pero después de la ruptura del acuerdo con la OPEP +, el precio de las mismas cayó drásticamente y sigue cayendo. Los bajos precios del petróleo están golpeando la ya frágil situación política interna en Arabia Saudita.

5. En el futuro, la situación del mercado del petróleo dependerá más no de los caprichos de los saudíes, sino del desarrollo general de la crisis en la economía mundial.

Las últimas consecuencias de todo esto hoy en día son prácticamente irreales de calcular (debido a la gran cantidad de variables a menudo desconocidas). Pero se puede afirmar con certeza que estamos presentes solo al comienzo de la fase de choques, y no terminarán rápidamente.